Показване на публикациите с етикет BG. Покажи всички публикации
Показване на публикациите с етикет BG. Покажи всички публикации

2007-09-20

Northern Rock : Deja Vu

Northern Rock : Deja Vu



Кризата в ипотечния сектор на САЩ, за която писах преди, "пристигна" и в Обединеното Кралство. Оказа се, че банката Northern Rock е раздала прекалено много кредити и вложителите и се редят на огромни опашки с цел да си изтеглят парите. Преди 2 дни на 18.09.2007, BOE (Централната банка на Англия) съобщи, че ще гарантира влоговете. Акциите на Northern Rock се повишиха с около 10% (след като предишния ден бяха спаднали с около 7%). Големите инвеститори в тази банка решиха да си продадат дяловете и го направиха.

Всъщност не е важно дали банката има или няма пари. Важно е, че вложителите мислят, че няма пари. Това събитие е класически bank run. Банката е раздала повече пари отколкото има, благодарение на частичния си резерв.

Днес 20.09.2007 излезе друга новина - BOE е напечатала повече пари в сравнение с предишните месеци. От началото на годината процентът на напечатани пари е 13.50%. Явно влоговете ще се гарантират с тези новонапечатани пари. Тези новонапечатани пари ще увеличат инфлацията в Англия, но този ефект ще се усети след около 6 месеца.

Вложители чакат на опашка пред Northern Rock


Казват, че ако хората не си взимат поука, историята обикновено се повтаря. Тази история би трябвало да е като Deja Vu за нас българите.

Същите събития се случиха в България през 1992-1996 година. В началото се случи bank run с "Първа Частна Банка". БНБ "налива" 20 милиарда стари лева (20 милиона нови лева). Следва фалит на други банки като "Банка Славяни", "ТСБ" и много други. За да "запази" влоговете БНБ започва да печата пари. Хората наистина си получават парите... но само в абсолютна стойност. Инфлацията ги е "изяла".

След падането на правителството на Жан Виденов през 1996 год, новото правителство на Иван Костов спира печатането на нови пари със старите темпове. Въведения по-късно валутен борд (1000 BGL = 1 DEM) ограничава темпа на печатане на нови пари до този в Германия. Около 6 месеца след това инфлацията у нас намалява драстично, но хората са загубили 99% от спестяванията си.



В Англия събитията едва ли ще се развият както в България, но само защото Англия е по-голяма държава и валутата и е по-appreciated.



(c) 20.SEP.2007, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

2007-09-05

Кризата в ипотечния сектор на САЩ и влиянието и върху България

Кризата в ипотечния сектор на САЩ и влиянието и върху България



Заради големия интерес изготвих тази малка статия ;-)

За момента кризата в ипотечния сектор на САЩ не би трябвало да се отрази по никакъв особен начин на състоянието на ипотечния сектор в България. Известно отражение би могло да има на обменният курс USD/BGN и на БФБ (Българска фондова борса).

Наистина цените на имотите, особено по черноморието спадат леко, но това е свързано с "инвеститорите" от Англия, които са и главните купувачи. Икономическата ситуация в Англия е подобна на тази в САЩ, дори основния лихвен процент в Англия е задминал този в САЩ.

"И магаре да мине покрай банката, и на него ще му дадем заем" е казал известен български банкер, и точно за това от 01.Септември.2007 БНБ увеличи частичният резерв на българските банки от 8 на 12%, с цел да намали рисковете при кредитирането и да предотврати евентуален бъдещ bank-run. Вестник "Капитал" подсказва, че въпросната институция е "Райфайзен банк". Препоръчвам да пре-прочетете отново статията ми тук.

Някой от причините защо България е различна от USA:

1. В България са много малко инвеститорите (и хората като цяло), които биха изтеглили кредит и закупили жилище само за да го продадат след 4-5 години.

2. В България (засега) не може да бъде закупено жилище без да се даде нито една стотинка.

3. В България и Еропейският Съюз основните лихвени проценти никога не са били толкова ниски колкото в САЩ - т.е. 1%.



(c) 05.SEP.2007, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

2007-08-21

Опасни играчки на Mattel, Barbie и FisherPrice

Здравейте,
преди няколко дни, прочетох статия в "24 часа", че някой от играчките на Mattel, Barbie, FisherPrice и други дъщерни фирми на Mattel, са опасни за децата т.к. съдържат оловна боя. Съобщението беше по скоро от сензационен характер, и не се споменаваше как да се провери дали играчките които вече са закупени са безопасни. Отне около 3 дни да намеря сайта на който може да се направи тази проверка и да проверя какво съм купил за мойто собствено дете.

Нека всеки който не мисли, че е застрахован провери на следния сайт за кои точно играчки става дума:

http://www.mattel.com/safety/us/

Остава да отидете и да проверите :-)

Една от въпросните играчки.

2007-07-27

Анализ на българските инвестиционни фондове

Анализ на българските инвестиционни фондове


Днес имах разговор с един читател на www.novini.net . Той ми зададе въпроса, кой фонд търгуващ на БФБ в България е най-добър, и дали фонда на Капман не е пирамида. След това ми изпрати файл който беше нещо като проспект на българските фондове, заедно със реализираната доходност до момента. Този файл ме наведе на различни "размисли", в следствие на което направих следната сравнителна таблица.

Когато даден човек реши да инвестира във фонд, той очаква по висока доходност от колкото ако парите му са на депозит в някоя банка. Също така, човека очаква доходността му да е по висока от инфлацията в страната. Все пак инвестицията във фонд е рисково начинание.

В България, лесно може да се намери депозит със 7-8% годишна лихва. Тъй като при депозита, парите са "замразени" за цяла година, вместо това аз използувах основния лихвен процент на БНБ, който е 3.84%. Оказа се, че има фондове които *НЕ* постигат тази доходност.

Може много да се спекулира колко е точно инфлацията в България. Затова реших да ползувам официалната инфлация според даните на НСИ - до момента - 2.20%. Според БНБ средната инфлация за миналата година е 7.30%. Оказа се, че има фондове чиято доходност е *ПО-НИСКА* от инфлацията за 2006 година.

Поправка (27.JUN.2007 16:45):
Инфлацията за последния месец по данни на НСИ вече е 5.6%.
Това е по голяма стойност от стойността на основния лихвен процент, което вече е "нормално".

За да се определи колко добре един фонд се справя със своите задачи, трябва да се сравнят неговите резултати с борсовите индекси. За незапознатите ще спомена, че борсовия индекс се калкулира по някаква формула, въз основа на цените на няколко акции. В България има 2 важни борсови индекса SOFIX (индекс на "големите" фирми) и BG40 (вклщючващ 40 различни фирми). От началото на 2007 година, SOFIX е нарастнал 15%, а BG40 - 55%. Оказва се, че около 10% от фондовете не са постигнали 15%, и нито един не е постигнал над 55%.

Важно е да се отбележи, че някой от фондовете не инвестират в акции, а в други "инструменти", например облигации. Тяхната дейнотст не може да се прецени, сравнявайки ги със SOFIX или BG40.

Явно фондовете постигнали над 20-25% за годината, не са пирамиди, а по-скоро са инвестирали по-умерено и в повечето случаи - не само в акции. За фондовете постигнали под 20%, просто ще замълча.


#Инвест. фондДоход
юли.07
%
Инфл.
юли.07
(НСИ)
ОЛП
юни.07
(БНБ)
Инфл.
2006
(БНБ)
SOFIXBG40
  %2.20
5.60
3.847.3015.3155.05
1ДФ Капман Макс44.1800     
2ДФ Статус Нови Акции42.0577     
3ДФ Юг Маркет Максимум38.4405     
4ИД БенчМарк Фонд-235.5100     
5ИД Адванс Инвест33.2800     
6ДФ Ти Би Ай Динамик33.2000     
7ИД Елана Високодоходен Фонд33.1900     
8ДФ ОББ Премиум Акции33.0467     
9ДФ Алфа Индекс Топ 2030.9900     
10ДФ Елана Балансиран Доларов Фонд28.8500     
11ДФ Елана Балансиран Евро Фонд27.2800     
12ДФ Стандарт Инвестмънт Балансиран Фонд24.8238     
13ИД Капман Капитал24.8200     
14ДФ ДСК Растеж23.4104     
15ДФ Стандарт Инвестмънт Високодоходен Фонд23.4041     
16ДФ КД Акции България23.1400     
17ДФ Адванс Източна Европа22.2100     
18ИД ОББ Балансиран Фонд21.0369     
19ДФ Ти Би Ай Хармония20.5100     
20ДФ БенчМарк Фонд-119.4300     
21ИД КД Пеликан17.1000     
22ДФ ДСК Баланс16.1076     
23ДФ БенчMарк Фонд-315.1700     
24ДФ Ти Би Ай Комфорт11.6500     
25ДФ Алфа Индекс Имоти11.4600     
26ДФ КД Облигации България8.4000     
27ДФ ОББ Платинум Облигации5.1105     
28ИД Златен Лев5.0600     
29ДФ ДСК Стандарт3.0403     
30ИД Ти Би Ай Евробонд2.9900     
31ИД Елана Еврофонд2.4700     

© 27.JUL.2007, Николай Михайлов

2007-07-24

Guest Article: Не вярвам франчайзингът в недвижимите имоти да има голям успех у нас

С любезното съдействие на г-н Милчо Матев, Ви представяме следното интервю за франчайзингът при агенциите за недвижими имоти:



Не вярвам франчайзингът в недвижимите имоти да има голям успех у нас


Интервю с г-н Милчо Матев, управител на агенция ИМОТИ-ВАРНА за франчайзинга в сферата на имотите

- Г-н Матев, знаем вашето отрицателно отношение към франчайзингодателите в областта на недвижимите имоти. Защо Вие реагирате така?

- Франчайзингът (franchising) е една доста разпространена форма на правене на бизнес в икономически развитите страни. Той позволява сравнително малки и неопитни компании бързо да развият дейност в някаква сфера, като използват известна търговска марка и концепцията за правене на бизнес на франчайзингодателя.

- Нека да поясним малко по-подробно за читателите...

- Франчайзингът на практика е даване под наем от франчайзингодателят на търговска марка(бренд), лого и цялостната концепция за правене на бизнес на франчайзингополучателя. Обикновено франчайзингодателя поставя строги изисквания към продуктите и услугите, които са предмет на договора.Собствеността върху развивания бизнес обаче си остава на франчайзингополучателя, т.е той е в някаква степен независим. За правото да ползва по-горепосочените права франчайзингополучателя заплаща първоначална еднократна такса за включване и по-нататък ежемесечни комисионни(наричани още роялти).

В недвижимите имоти сега наблюдаваме т.н. мастерфранчайз, което означава, че франчайзингодателят е предоставил правата на веригата за дадена територия, в случая България, на избрания мастер франчайзополучател, който от своя страна да развие франчайз концепцията на територията на страната, като от своя страна продава франчайз права на крайни получатели. Такива чужди франчайзинги, до колкото съм запознат, в България в областта на недвижимите имоти са RE/MAX, ERA и Century 21, а има също и някои наши вериги.

- Казаното до тук звучи добре, така че на какво се базира недоволството ви?

- Лично аз много се дразня от начина,по който част от тези мастерфранчайзингополучатели се опитват да си спечелят клиенти и от начина им на водене на реклама. Например,една от посочените по-горе фирми обявява,че са направили проучване на пазара и установили,че 93% от българите живеят в собствено жилище. Първо, това е факт, публично известен ни от статистиката и второ с какви ресурси, опит и знания по статистика разполагат от този мастерфранчайз (с екип едва ли по-голям от десетина човека), че да правят такива проучвания, които са по силите само на Националния статистически институт. Или пък дават интервюта, в които се изказват псевдокомпетентно за състоянието на пазара на недвижими имоти и то в цялата страна - такива изказвания аз мога да приема от големите български вериги агенции, със собствен и реален поглед върху пазара, но не и от продавачите на франчайзинг, без някакъв особен опит в посредничеството с недвижимости у нас.

Друг пример-от друг франчайз ни заявяват,че до 5 години едва ли не всички независими агенции ще фалират и ще останат само те на пазара. Нещо,което не е факт в нито една страна по света. Или от позицията на някакви ментори да се опитват да ни учат как се продават имоти. И то хора, чиито опит в този бизнес е меко казано символичен. Никой няма да стане свръх професионалист, ако си окачи на сутринта табела с някоя известна марка.

Всъщност, тези няколко примера илюстрират начина,по който се опитват да си правят евтин ПР и то на гърба на работещите агенции. Според мен това се разминава и с изискванията, които те които те предварително заявяват, че ще спазват във своята работа.

Аз пък ще кажа нещо друго. Не вярвам франчайзингът в недвижимите имоти да има голям успех у нас. Българинът е творец и индивидуалист и не очаквам да се хвърли презглава да го учат как да прави бизнес в собствената му страна (с което в никакъв случай не омаловажавам обучението и международния опит). Вместо да дава тези големи суми пари-15 000Е -20 000Е на франчайзингодателя, а също и част от комисионните от всяка сделка, по-добре да ги инвестира в собствения си бизнес-в офис техника, обзавеждане, обучение, реклама, софтуер и т.н. И в подкрепа на думите си ще кажа,че до преди 10-15 г. у нас нямаше на практика никакъв пазар на недвижими имоти и на практика никакви пазарни отношения в обществото. И да погледнем сега имотния сектор, да отворим големите сайтове за недвижимости, да посетим големите световни изложби и ще видим, че българските агенции са представени навсякъде много добре. И всичко това се постигна за този толкова кратък срок, естествено, без намесата на някой франчайзингодател! Моето мнение е, че българските агенции са вече на световно ниво. Доказва го и работата на чужди агенции, отворили офиси у нас и чиято работа едва ли е по-добра от тази на нашите посреднически фирми.

Още нещо-без да обиждам някого, ако някоя агенция не може сама да си организира работата, да си подбере и обучи персонала, да си развива бизнеса и да купи франчайзинг ,то тя ще си остане една слаба агенция.

А на мастерфранчайзите у нас пожелавам да са по-внимателни, като си правят PR; да уважават интелигентността на българина и да внимават с прогнозите, защото може да им се наложи сами да се хванат за работа и да работят като агенции.А това не е лесно!



Интервюто на в-к "Борса имоти".

2007-06-20

Interest only loan вече и в България

Interest only loan вече и в България



Българинът вече може да кандидатства за Interest only loan (незнам защо наречен "револвиращ кредит")

Повече по темата в Investor.bg:
Револвиращ кредит намалява вноската за жилище с 28%

Нека да разгледаме някой пасажи:
Надеждата на този кредитополучател е след седем години да има по-високи доходи и реално да отложи голяма част от бремето на кредита си за тогава.
Интересно твърдение, наистина бъдещето е светло, но да знаеш че не си изплатил нищо е доста глупаво решение :)
А за клиента е много по-добре главницата да „чака“ за изплащане след например 25 години, когато може да се изтегли нов кредит или да се продаде жилището, когато то би трябвало да е поскъпнало значително. През целия този период при такъв продукт бихме плащали не 11% годишно, а 7% и по-малко ако лихвените нива в България се доближат до европейските, а именно около 4%.
Харесва ми разсъждението, няма нито една дума "АКО". :)
"Да изтеглим нов кредит, за да изплатим стария" е един известен похват, който се ползва широко в САЩ.
Дали жилището дали ще е по-скъпо, зависи от части от инфлацията. Но лихвата на кредите зависи от основния лихвен процент, който се увеличава с инфлацията.
Причината хората да взимат такива кредити е очакваното повишение на цените и продажба на имота, с която да се изплати първоначалният кредит и да остане печалба.
Да печалба ще има най-вероятно, но обезценена от инфлацията.
В Западна Европа голяма част от жилищата се купуват с кредити, по които се плащат само лихви, без главница, поясни банкерът *******. Това означава, че месечните вноски са по-ниски, но също така след 20 години кредитът изобщо не е изплатен, ами стои в целия си размер за плащане.
Да... тогава банката, ще изкара още "малко" пари, като ви кредитира отново.


(c) 20.JUN.2007, Nikolay Mihaylov

2007-06-11

Съотношение на BG40 към EUR

Съотношение на BG40 към EUR



Тази статия е логично продължение (домашна работа:-) ) на статията "Съотношение на BG40 към различни световни борсови индекси, петрол и злато" е изследването на индекса BG40 към цената на EUR-ото.



Методология:

  • За съжаление, не успях да намеря цена на дневна база. Показаните цени са на месечна база, средно аритметични.
  • За показател на EUR-ото е използуван курса EUR/USD, който е леко различен от EUR index XEU, който исках да ползувам защото измерва еврото срещу няколко валути (а не само срещу USD), но разликите са минимални.



Графиката изглежда различно от публикуваните в предишната статия. Както виждаме, съотношението е спадащо до Януари 2006, а след това е растящо.

Този спад и покачване е доста подобен на USD/BGN, разгледан в предишната статия.

Дали това означава, че нашата икономика е доларизирана?,
или пък означава, че в момента в който долара започне (ако започне) да расте спрямо еврото, борсовия индекс BG40 ще започне да спада (и то по-бързо от обезценката на EUR-ото), оставям на читателя :-)

Според мен тази графика е такава, защото българската икономика е била и продължава да е европейска (каквото и да означава това), а и защото обменния курс EUR/BGN е фиксиран.



(c) 11.JUN.2007, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

2007-06-07

Съотношение на BG40 към различни световни борсови индекси, петрол и злато

Много хора си задават следните въпроси:

  • Къде икономически сме ние българите?
  • Има ли смисъл да се инвестира на БФБ (Българска Фондова Борса) и въобще печели ли се там?
  • Дали да вложа парите си във фонд който инвестира в САЩ, или в Европейският съюз, или да закупя злато?

Еднозначен отговор на тези въпроси, може да се даде с алализа на съотношенията на индексите. Този анализ най-често се прави от инвеститори в минни компании (GOLD : Gold Stocks ratio), но е доста полезен и за нормални акции и индекси, даже за цели борси и пазари.

Такъв анализ, най-вероятно е правен до момента, но до момента никой не е публикувал нещо подобно българското интернет пространство.



Въведение в анализа на съотношения:

Преди да разгледаме анализът на съотношенията на БФБ (Българска Фондова Борса), нека разгледаме какво всъщност показват съотношенията и за какво можем да ги ползуваме.

Един от най-простите примери е обменния курс на USD/BGN (фиг.1). Ето някой много важни наблюдения които може би ще ви се сторят очевидни, но ще ги споменем въпреки това.

  1. Графиката показва колко струва 1 USD измерен в BGN.
  2. Колкото стойността на съотношението е по-висока, толкова първия елемент от съотношението (USD) е "по-силен".
  3. Колкото стойността на съотношението е по-ниска, толкова втория елемент ор съотношението (BGN) е "по-силен".

Наблюдението показва, че от Януари 2005 до Декември 2005, долара е растял, а от Януари 2006 до Декември 2006 - спадал. Т.е. ако един инвеститор е "обърнал" парите си от BGN в USD на 01.01.2005, и ги е държал така до 01.01.2006, след което ги е "върнал" в BGN, той би бил постигнал много висока печалба - около 28% (това обаче можем да разберем чак сега през 2007 година).

фиг.1 USD : BGN

Какво обаче би се получило, ако разделим два борсови индекса, или борсов индекс на валута? Тези съотношения, като стойност не значат нищо, но ни показват различни и може би важни насоки на борсата.

Такива анализи има много за американските борсови индекси, почти няма за европейските, и няма публикации за БФБ.



Методология:

Този пасаж би могъл да се изпусне ако не се интересувате до колко са точни графиките показани по долу.

  • Стойностите са дневни, цени на затваряне.
  • За стойности на официалните празници са приети цените на затваряне на последния работен ден.
  • За стойности на петрола са приети стойностите на фонда US OIL FUND ETF (AMEX:USO). Тъй като изменението на последния е право пропорционално на цената на суровия петрол, това не се отразява на съотношението.
  • За стойности на златото са приети стойностите на фонда STREETTRACKS GOLD (NYSE:GLD). Тъй като изменението на последния е право пропорционално на цената на суровия петрол, това не се отразява на съотношението.
  • За измерител на американската икономика (борса) е приет Dow Jones Industrial Average. Това са големите американски фирми - "сини чипове" и изборът е може би грешка, но към писането на статията нямах стойностите на S&P 500. Изменението на DJIA е "почти" право пропорционално на S&P 500, така, че в случая поне аз го приемам за правилно.
  • От европейските индекси съм избрал немския индекс DAX. Този индекс не би могъл да представя цялата икономика на Европейският Съюз, но поне може да се направи сравнение с Германия.
  • Не е показано сравнение с индекса на борсата в Хонг Конг, който има по-висока възвръщаемост от BG40 - поне за сега.


Домашна работа:

  • Сравнение с индекса на борсата в Хонг Конг.
  • Сравнение с USD индекс или USD/BGN или обратен EUR/USD


Графики:

BG40

Широкият индекс на БФБ - BG40

SOFIX

Индекса на българските сини чипове. - Забележете, че след средата на януари.2007 индекса е спадал, докато BG40 се е търгувал около едни и същи нива ("настрани").

BG40 : SOFIX

Тук вече ясно се вижда, че "по-силният" индекс е BG40, особено след началото на 2007 година.

BG40 : DJIA

Възвращаемостта на BG40 е по-висока от инвестиране в американски акции.

BG40 : DAX

Възвращаемостта на BG40 е по-висока и от инвестиране в немски акции, но % по-високата възвращаемост е по-нисък от съответния на американските акции.

BG40 : Петрол

Изглежда, че повишението на цената на петрола не влияе особено на българските фирми участнички в BG40. Възвращаемостта на BG40 е отново по-висока.
(за съжаление нямахме данни за USO преди 01.04.2006)

BG40 : Злато

Цената на златото е "измерител" за инфлацията, и златото е във възход от 2000 год. Златото направи връх през март.2006. След март.2006 златото коригира и не "отчита" инфлацията "правилно". Подобно на петрола, индекса BG40 отново има по висока възвращаемост от тази на златото.



(c) 07.JUN.2007, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

2007-05-21

IPO на Първа Инвестиционна Банка

21.май.2007, 11:40

Според последните слухове,
цената на акциите на Първа Инвестиционна Банка е 10.70 лв., а презаписването е 1:6.

Информация: Интернет.



21.май.2007, 12:20

Вече е официално оповестено,
цената на акциите на Първа Инвестиционна Банка е 10.70 лв., а презаписването е 1:5.97.

Информация: Интернет.


22.май.2007
Оказва се, че цената на акциите на Първа Инвестиционна Банка е с няколко пипса по-висока от 10.70 лв, но това едва ли има значение.

Честито на печелившите :)