2010-12-27

MySQL storage engines comparison, include TokuDB and PBXT [Non finance article]

MySQL storage engines comparison, include TokuDB and PBXT

Updated: 2011-01-10
Updated: 2011-01-12

Abstract:

About week ago we decided to evaluate MariaDB with TokuDB. Then we decided to do some performance testing on different storage engines, to see which one performs better for different conditions. Finally we decided to do some more tests on PBXT as well; even it is not GA yet.
All test was performed on Dual Processor Dual Core Intel Xeon 3210 @ 2.13GHz, 4 cores total, 8 GB RAM, HDD with no RAID, Ext3 file system.
Comparison is available here:
http://nmmm.nu/mariadb/tokudb_engine_compare.xls

Some information about different storage engines we tested:

TokuDB:

TokuDB is MySQL storage engine developed from Tokutek and is closed source. TokuDB supports transactions, but from what we see lock model was table lock - just like MyISAM. When we tested with two SQL queries in parallel they executed one after other and not in parallel. It also blocks reads when there is table lock.
According Tokutek, TokuDB utilize fractal-tree indexes, and it can speedup MySQL server about 30-50x just by changing the storage engine.
TokuDB also utilize hi compression the information. This is good improvement, because the information needs to be retrieved from disk and this operation take less time if data is compressed.
TokuDB is not free software (in fact is quite expensive), but is available for free evaluation. It can be downloaded from http://www.tokutek.com/. Current version is 4.1

TokuDB Installation:

Tokutek gives you patched source versions of MySQL and MariaDB or 64 bit Linux binaries. The fractal-tree index code is in 64 bit Linux stripped shared library and you get no source code for it.
There is no 32 bit version.
First we decided to compile MariaDB from the patched source. We did not succeed due to lots of errors we got from the compiler.
Then we got binary version and installation was very easy. We had some problem with ld.so.conf, but it was probably not related to TokuDB itself. Then we decided to place the fractal-tree shared library in MySQL lib directory, and everything worked smoothly.
Another thing I like on TokuDB is how they handle show processlist:
MariaDB [test]> show processlist; 
+----+------+-----------+------+---------+------+--------------------------------------------------------+...+ 
| Id | User | Host      | db   | Command | Time | State                                                  |...| 
+----+------+-----------+------+---------+------+--------------------------------------------------------+...+ 
| 34 | root | localhost | test | Query   |   57 | Queried about 1364080 rows, Updated about 1364000 rows |...| 
| 35 | root | localhost | test | Query   |    0 | NULL                                                   |...| 
+----+------+-----------+------+---------+------+--------------------------------------------------------+...+ 
2 rows in set (0.00 sec)

PBXT:

PBXT is new engine, developed from PrimeBase Technologies http://www.primebase.org/. It supports transactions, it is multi version and it is not blocking reads when there is lock. Lock model is row level locking. PBXT is free and is emerging competitor of InnoDB.
Current version of PBXT is 1.0.11-6 Pre-GA, and is included in MariaDB by default.

InnoDB / XtraDB:

Instead of InnoDB storage engine we tested Percona’s XtraDB. It is basically patched version of InnoDB-Plugin – the “next” version of InnoDB, which is not yet included in MySQL.
InnoDB have transactions, have multi version and it is not blocking reads when there is lock. Lock model is row level locking.
InnoDB-plugin can be downloaded from http://www.innodb.com/.
XtraDB can be downloaded from http://www.percona.com/. XtraDB is also included in MariaDB by default.

Maria (Aria):

This is storage engine developed by MontyProgram, authors of MariaDB. It is crash safe MyISAM and at least for the moment does not support transactions. Lock type is table lock.
We tested “page” row format only, because other two formats supposed to be exactly the same as MyISAM.
Maria has been renamed to Aria, but in the document I still will use reference "Maria" for the storage engine and "MariaDB" for the database system.

MyISAM:

This is default storage engine of MySQL. We tested both “dynamic” and “fixed” row formats.
Some people, including me claimed that "fixed" format is faster because every record occupy same space on the disk.

How tests were performed:

Data structure:

We used following table with 10,875,440 records:
CREATE TABLE `video` (
   `id` int(4) NOT NULL AUTO_INCREMENT,
   `artist` varchar(100) NOT NULL,
   `title` varchar(100) NOT NULL,
   `video` varchar(20) NOT NULL,
   `date` date NOT NULL,
   PRIMARY KEY (`id`),
   KEY `video_artist_ix` (`artist`),
   KEY `video` (`video`),
   KEY `date_id` (`date`,`id`) 
);
We created same table in “blackhole” engine called “video_bh”.
Then we created following emty tables:
TableStorage engineRow Format
video_innoXtraDB
video_maMaria, Page format Page
video_myMyISAM, Dynamic row format Dynamic
video_myfixMyISAM, Fixed row format Fixed
video_pbxtPBXT
video_tokuTokuDB
 Because we did PBXT and TokuDB tests twice, we created these as well:
  • video_pbxt1
  • video_toku1

What tests were performed:

Test 1: Bulk insert

insert into video_xxx select * from video; 
Description:The query requires full scan of video table and inserting each row in video_xxx table with updating all indexes in video_xxx table.
Expectations:We may expect that MyISAM will have advantage because it “bundles” the records prior the insert.
Results:
  • TokuDB made the insert in less than 2 min.
  • Second try of TokuDB made it in 4:30 min.
  • Maria and MyISAM made it in 5 to 7 minutes.
  • InnoDB made it in 1h 20 min.
  • PBXT made it in 5+ hours, then after the operation finished, the table was under “system lock” for several hours. We decided to kill -9 the process. After the restart we waited for data recovery about 1 hour 30 min.
  • Second attempt PBXT made it in 8+ hours. It crashed again, we kill -9 again and data was recovering 10+ hours.

Test 1a: Data size on the HDD

  • Toku DB used about 600 MB.
  • Maria / MyISAM used about 1.4 GB
  • Fixed MyISAM used 2.8 GB
  • InnoDB – 3 GB
  • PBXT – 3.7 GB

Test 2: Bulk update

update video_xxx set artist=concat(artist,' ok') 
Description:This requires full table scan, retrieving each record and then storing it back.
Expectations:We may expect that PBXT will be probably fast here, because it simply create new “version” of the record.
Also we may expect that Fixed MyISAM will be fast because is fixed and probably data can be retrieved easily
Results:
  • TokuDB – less 9 min.
  • InnoDB / Maria – 49 min – probably because of log file maintenance
  • MyISAM / Fixed MyISAM – 20 min
  • PBXT – 43 min
  • Second PBXT try – over 5 hours.

Test 3: Bulk delete

delete from video_xxx where artist like 'ni%'
Description:Because we can not afford to delete all data, we decided to delete 68,155 records. The test combine index scan (artist like 'ni%) and delete and updating any necessary indexes.
Expectations:We may expect PBXT to be faster because it not really deleting the records.
Results:
  • TokuDB / PBXT – About 30 sec
  • InnoDB / Maria / MyISAM – 3 - 4 min

Test 4: Key lookup + Table scan

insert into video_bh select * from video_xxx where date = '2010-11-11' 
Description:
This test combine key lookup (date = '2010-11-11') plus all 10,853 records must be retrieved from the disk and inserted into “blackhole” table.
Results:
  • TokuDB / PBXT: 20 sec
  • InnoDB / Maria / MyISAM: less 1 sec

Test 4a: Key lookup + Table scan

insert into video_bh select * from video_xxx where artist like 'a%' 
Description:This is basically the same as previous test, but index lookup is from part of the index.
Results:
  • TokuDB: 20 sec
  • PBXT: 9 sec
  • MyISAM Dynamic: 4 min
  • InnoDB / Maria / MyISAM Fixed: 2 min

Test 5: Aggregate + Key lookup + using index

select count(*) from video_xxx where date = '2010-11-11' 
Description:This test is similar to previous, but does not require retrieving of any data. Instead data needed is “inside” the index.
Results:
  • All: less 1 sec

Test 5a: Aggregate + Key lookup + using index

select count(*) from video_xxx where artist like 'a%' 
Description:This is similar to test 4a.
Results:
  • TokuDB / PBXT / InnoDB – less 1 sec.
  • Maria – 3 min
  • MyISAM – 8 sec

Test 6: Count(*)

select count(*) from video_xxx 
Expectations:We may expect MyISAM and Maria to do this in less 1 sec, because this information is maintained externally for this table formats.
We may expect InnoDB to be slow.
Results:
  • TokuDB – 7 sec
  • PBXT – 20 sec
  • InnoDB – 36 sec
  • MyISAM / Maria – 0 sec

Test 6a: Agregate all

select min(date), max(date) from video_xxx 
Descriotion:Even this is completely different query; it is similar to previous test.
Expectations:We may expect ALL engines to do it very fast because we do the query immediately after the previous one ( select count(*) from video_xxx ) and the optimizer probably have the min() / max() already. Even if there is no such values, they should be retrieved from the index by forward and backward scan.
Results:
  • All – less 1 sec.

Test 7: Concurrent bulk operations

create table video_temp as select * from video video where artist like 'ni%'
       ...then...
insert into video_xxx select * from video_temp
       ...in parallel with... 
delete from video_xxx where artist like 'ma%'
       ...in parallel with...  
select * from video_xxx limit 5
Description:This test show how the engine handle parallel operations. Results are not that much important here, more important is if operations are done.
If the engine has table level lock, then the engine does not support concurrent operations.

This is what we write originally:

Note that TokuDB have table lock and it is n_o_t really ACID complaint

Correction 2011-01-10:
TokuDB have row level locking and it is ACID complaint. However if you try to update / delete same rows, there is a conflict and if you use TokuDB you need to wait the operations one after the other. This is the explanation why We were unable to do the test. Soon we will retest and will try to choose "different" rows and will see what the results are.

InnoDB and PBXT support concurrent operations; also they do not block selects.

Correction 2011-01-12:
We were unable to do concurrent queries with TokuDB 4.1.3, this is probably because the lock type is pessimistic, but yet is strange, because we tried to update / delete different rows.

Bug in TokuDB

Using this last test we realized major bug in TokuDB. It was described here:
http://nmmmpic.blogspot.com/2010/12/bug-in-tokudb.html
Another interesting fact is that TokuDB have built-in lock timeout and when we tested, one of the query executions was terminated due to this timeout. Because of the bug we did not tried to tune-up this parameter.
Correction 2011-01-10:
We received word from Tokutek that the bug will be fixed within a week. Then we will re-test everything again.
Correction 2011-01-12:
Bug is now fixed in version 4.1.3

Conclusions:

  • PBXT is still not ready for production environment, but some of the results are very good. May be some day it will be great competitor of InnoDB.
  • TokuDB 4.x is still not ready for production environment. We need to do same tests with TokuDB 3.0 or to wait Tokutek to fix the bug.
  • MyISAM with fixed rows have no advantages over MyISAM with dynamic rows.
  • Maria is almost as fast as MyISAM. This must be expected, because Maria have MyISAM heritage.

Copyright 24-27.DEC.2010, Nikolay Mihaylov
nmmm(at)nmmm.nu
Updated 10.JAN.2011

2009-03-02

Как да инвестираме в злато? част III

>>> Това е мнение на читател, което бе пуснато като коментар. Намирам го обаче за доста важно така, че му отделям място като отделна статия. Текста не е променян, но на места са поправени някой думи.

На www.bullionpage.de има сравнение на актуалните цени за купуване и продаване на инвестиционно злато от много търговци по света, главно в Европа. От там ясно се вижда, че който иска да купи голямо количество, независимо дали на отделни монети или големи кюлчета, ще му е много по-изгодно да си плати самолетен билет до някъде, отколкото да се занимава с българските печалбари. Да се купува от тях има смисъл само за малки количества. Другото интересно място за покупка или продажба на малки количества злато, е ebay, стига човек да не го е страх от фалшификати.

Що се отнася до монетите от БНБ, да, те може би биха имали някаква нумизматична стойност след време, така че може да се купят, ако човек мисли да ги завещае на внуците си някой ден. На мен лично '1100 години славянска писменост' ми харесва повече от 'Георги Димитров'. Издадена е в по-малък тираж, а и на външен вид изглежда по-хубава. Монетите от половин унция са в по-малък тираж от тези по четвърт унция (а и вече са по евтини). Друга интересна монета (от към цена) е '120 години министерски съвет' от 1999 година. Тя има сертификат, но подчертавам, няма смисъл да се купуват краткосрочно или средносрочно тези монети. да се продадат, в момента на е проблем. Сериозните търговци на монети си имат каталози, в които са показани всички монети от света, включително и българските. Те биха ги купили (ако са в отлично състояние), или пък могат да помогнат за продаването им на търг, на панаир за монети, но цената, която ще се постигне, не е впечатляваща. Няма и как да бъде, докато не се изчерпат на касите на БНБ тези монети, а при евентуална криза наистина ще бъде много по-трудно да се продадат, отколкото нормалните, известни на всички монети (крюгер и т.н.)

Накрая един съвет от мен: при покупка на злато, плащането само в брой и анонимно. По закон в ЕС това е възможно за покупка до 15000 евро, но това трябва да се провери предварително по телефона със съответния търговец, както и дали има налично злато в момента; особено банките, не винаги имат налично злато, а и повечето от тях продават само на собствените си клиенти, което значи, че не може да е анонимно. Над тази сума обаче, купувачите винаги са длъжни да покажат документ за самоличност, независимо къде купуват, и биват регистрирани от държавата. Официално това се прави за борба с 'пране на пари', но при една голяма криза, съществува вероятност притежанието на злато да бъде забранено (както се е случвало и преди в САЩ), а регистрираните притежатели да бъдат поканени да отворят банковите си сейфове в присъствието на полицията, за да може златото да бъде продадено принудително на държавата, на определена пак от нея цена или жилищата им да бъдат претърсени по подозрение в притежание на забранени материали, ако са изпуснали определения срок, който ще им се постави, за да го продадат. така че: не допускайте да ви регистрират, не казвайте на никого какво сте си купили, а най-добре и в банков сейф не го дръжте - за да не се окаже, че при една голяма банкова криза, точно когато имате нужда от златото, достъпът до банката няма да е възможен.

>>> Радвам се че повдигате темата за gold confiscation. Аз не мисля, че това може да се случи, не съм го включил в статията защото според мен читателя само би се объркал повече.

По принцип миналото не доказва нищо за бъдещето, но от друга страна, миналото може да служи като ориентир за предсказване на бъдещето. аз също съм на мнение, че що се отнася специално до България, вероятността за опит за конфискация на златото от страна на държавата не е голяма. Главната опасност обаче идва от Брюксел. В случай, че кризата се разрасне, и бъде изработена координирана стратегия за справяне с нея, една конфискация на златото може да се окаже част от 'пакета мерки', и да бъде наложена даже и на държави, които не са част от ЕС, като Швейцария, за да им се 'помогне' да се спасят на тези държави. в този случай, българските управници несъмнено биха направили каквото могат, за да изпълнят директивата.

2009-01-07

Голямата газова игра на Големия брат

Голямата газова игра на Големия брат



На вчера, на 6 януари - Коледа по стар стил (!!!) Русия намали или прекъсна транзита на природен газ (метан) през територията на Украйна. Днес, 7 януари транзитът за цяла европа е официално прекъснат. Това събитие, колкото и неочаквано да е, (според мен) е част от добре измислен план за манипулиране на цената на петрола и природния газ. Странно е как събития които доскоро не изглеждаха особено важни се "навързаха" и в момента може да се погледнат по нов начин.

През Юли 2008 цената на петрола достигна $147, а цената на природния газ - $13.58. Тогава се твъдеше, че покачването е спекулативно и последващата кредитна криза ще доведе до спадане на цените. В този момент Русия "беше на върха" и петролните и газови компании (между които Газпром) постигнаха рекордни печалби.

Цена на природния газ в USD.
Тънката линия показва цената в EUR, но пропорционално.
Долу - цена на петрола в USD

Незнам за природния газ, но руското правителство "прибира" цялата сума над $10-12 от печалбата от всеки барел петрол добит от руските компании в Русия. Това значи че ако петрола се търгува да речем за $52, $12 отиват за фирмата производител, а 52 - 12 = $40 в Москва. Ако петрола се търгува $102, Москва получава $90.

След Юли 2008 долара започна да поскъпва, а цената на петрола и природния газ - да спада. Болшинството анализатори обясниха спада с "корекция на спеулативното покачване". Аз лично смятам, че спадането е спекулативно. Винаги съм твърдял, че ниските цени на петрола само могат да навредят, като насарчат разхода на енергия, а в същото време обезмислят инвестициите в алтернативни енергийни източници.

  • Слънчевата енергия е рентабилна само при цени на петрола над $100-120 за барел.
  • Вятърната енергия - над $70
  • Етанола (от царевица) - над $60-70
  • Петролните пясъци - над $70
  • ВЕЦ, АЕЦ - над $10 - това само за информация :-)

Русия, Бразилия, Канада и Мексико са единствените големи производители на петрол и природен газ които не членуват в ОПЕК.

  • Бразилия не изнася големи количества петрол, а по скоро задоволява собствените си нужди.
  • Президентът на Мексико подписа договор с Китай за експорт на фиксирана цена от около $70
  • По голямата част от Канадското производство на петрол е от т.н. петролни пясъци. Те не са рентабилни под $70. Канада обаче ще продължи да ги разработва, защото след евентуално спиране на производствения процес трябват няколко години (!!!) за да се стартира производството отново.

Както се вижда Русия и Канада се оказват най-потърпевши от кризата. При тези ниски цени на петрола, в руската хазна влизат по-малко пари - явно недостатъчно за провежданата от Русия политика.

По късно ОПЕК правят няколко опита да намалят производството. Русия провежда офанзивата в Северна Осетия (която бе свързана с контрол на петролопроводите минаващи през Грузия) , но цената спада до около $36 на барел (от връх $147). Природния газ спада до $5.40 (от връх $13.58).

На 12.Ноември.2008 президента Путин прави предложение на Хуго Чавес и други лидери, да се сформира картел за природен газ подобен на ОПЕК.

Президента Медведев и Ел Команданте Ча

23.Декември.2008 Путин обяви "края на ерата на евтиния газ" - каквото и да значи това.

На вчера, на 6 януари - Коледа по стар стил, Русия намали или прекъсна транзита на природен газ през територията на Украйна. Причината - украинците били "крадливи" и "отклонявали" огромни количества газ. По-късно се чуха и други най-различни причини.

Истинските причини според мен са:

  • Ниска цена на природния газ - защо да не се използува Украйна за да се спре доставката, а по-късно след коледните празници, когато цените се повишат, същият природен газ да се продаде по-скъпо след кризата.
  • Да се "разпалят" отново вечните спорове между Украйна и Русия - не само за природния газ но и за украинската пшеница...
  • Липсата на газ ще предизвика покачване на цената на петрола. Както виждаме в България ТЕЦ-овете вече преминават на мазут (най-тежката фракция на петрола)


(c) 07.JAN.2009, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu
Updated: 08.JAN.2009

2008-10-15

Как да инвестираме в злато? част II

Как да инвестираме в злато?
част II



Статията ми Как да инвестираме в злато? имаше голям успех :о) , и се надявам да ви е помогнала.

Днес съм решил да направя малъко актуализиране на "нещата". Като начало искам да повторя следното:
Тази статия няма за цел да ви убеди да инвестирате в злато.

Инвестиции в злато на световните борси:

Акцията ZGLD (ZKB Gold) направи split и вече струва около 3000 CHF. ZGLD може да бъде закупена от БенчМарк Груп в София.

В САЩ съществува акция IAU. Тя е същата като GLD, но се управлява от друга фирма. Аз не я препоръчвам, по-добре да се ползува GLD. Текущо GLD има 755 тона злато:

Ако желаете да инвестирате в злато и сребро едновременно, може да прегледате CEF - Central Fund of Canada. Акцията се търгува в САЩ, а инвестицията е 40% злато, 60% сребро. Акцията има "собствено" движение и не следва задължително цената на златото. Златото е 100% физическо и е складирано в Канада.

Инвестиции в злато на специализирани уеб сайтове

Сайта на kitco.com бе буквално разграбен така, че който купил - купил.


Покупка на злато в България (София)

Корпоративна Търговска Банка продава някакви монети, предимно от Китай (Година на мишката и.т.н.)

Първа Инвестиционна Банка продава монети Кругерранд от 1/2 oz (625.00 лв.) и 1/4 oz (335.00 лв.). Цената е без премиум (надценка), поне докато златото се търгува на текущите нива от 850 USD. За мен лично е странно, защо не виждам хора наредени на опашка пред ПИБ :-)



(c) 15.OCT.2008, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu
Материалът имат учебен характер
и не представляват препоръка за покупка на акции или
злато под каквато и да е форма.

2008-09-26

Следващият е ... Washington Mutual

Следващият е ... Washington Mutual


След фиаското на Lehman и спасението на AIG, вчера (24.СЕП.2008) американското правителство "затвори" банката Washington Mutual (WaMu).

В момента няма особено много подробности по темата, затова малко сайтове си позволяват да пишат нещо по въпроса.

Yahoo Finance помести статия буквално преди минути: Washington Mutual  becomes biggest bank to fail in US history , Инвестор.БГ са публикували много добър материал също: Фалира една от най-големите спестовни банки в САЩ .

За момента може да се кажат само няколко неща:

  • Washington Mutual е спестовна банка, т.е. банка подобна на банките в България.
  • Банката JPMorgan  закупи "операциите" на Washington Mutual за 1.9 млрд. долара. За момента "операциите" означава, че JPMorgan получава активите (офисите) на Washington Mutual , получава "депозитите" на Washington Mutual, но не получава всички задължения на Washington Mutual.

    Т.к. депозитите са поети от JPMorgan, това означава, че Федералната корпорация за застраховане на депозитите (FDIC) няма да даде нито цент за гарантиране на депозитите. Най-вероятно това е и причината JPMorgan да не поеме всички задължения на Washington Mutual . За редовите американци, това значи още, че няма да бъдат "печатани" нови долари за обезпечение на депозитите. Т.е. няма да бъде създадена нова инфлация... поне за момента :о)
     

  • Фалита на Washington Mutual е най-големият фалит в историята на САЩ, а може би и в света до момента. Washington Mutual  е по-голяма от Lehman, а също и от Enron.
  • JPMorgan  закупи Bear Stearns по-рано тази година.
Много е важно да се разбере защо JPMorgan  закупи Bear Stearns, а сега и Washington Mutual, въпреки "планините от лоши ипотечни кредити"? И как за два-три дни JPMorgan са прегледали и "разбрали" всички документи на Washington Mutual ?

Някой казват - "(JPMorgan) ще се сдобие с около 5400 клона и ще увеличи присъствието си на тихоокеанското крайбрежие".

Истината може би е много по-проста :о)
JPMorgan най-вероятно не са прегледали камо ли "разбрали" документацията на Washington Mutual . Да, получили са 5400 офиса. Това обаче към което JPMorgan  се стрямят е да станат:

"Too Big to Fail" или "Твърде големи за да фалират"

Толкова големи, че в момент на трудност да си обслужват задълженията, американското правителство да ги спаси в по късен етап на кризата в ипотечния сектор на САЩ.


(c) 26.SEP.2008, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

2008-09-16

Банкрут на Lehman Broders, кой е следващият?

16.СЕП.2008 - Банкрут на Lehman Broders, кой е следващият?

Вчера, 15.СЕП.2008, банката Lehman Broders обяви банкрут след 158 години в бизнеса. Служителите си събраха нещата и си тръгнаха.

Как стигнахме до там?

Отговорът на този въпрос е че не ***ние*** сме стигнали до там, Lehman стигнаха до там в следствие на алчността да се спечели на всяка цена и кризата в ипотечния сектор на САЩ.

Въпреки, че медиите представиха събитието като неочаквано, много анализатори предвидиха падането на Lehman още през март. Дори аз :-) споменах за Lehman в коментар след статията си Bear Stearns - Комунизъм в действие.

В началото на този месец (Септември 2008), двете псевдо-държавни фирми Fannie Mae и Fredie Mac имат недостиг на капитали. Тези две фирми гарантират 2/3 от всички ипотечни кредити в САЩ. Освен големите световни банки, Китай и Русия имат голямо дялово участие в тези фирми. Това е и основната причина САЩ да не се намеси във войната в Грузия. Китай отправя полу-официално предупреждение "Оправете нещата или...". Американското правителство работи "усилено" за спасяване на ситуацията.

Lehman имат голямо дялово участие в Fannie и Fredie и изпитват не по малък недостиг на капитали. В този момент Korea Development Bank изявява интерес да закупи Lehman. Акциите на Lehman се повишават доста (но сравнено с предишната седмица). [^]

В събота 7.СЕП.2008, Хенри Полсън обявява ***национализация*** на Fannie и Fredie. Както винаги това се случва през "уикенда", т.к. борсите тогава са затворени. После Полсън ще обясни, че те както винаги са работили "усилено" и за това събитието е станало/обявено в събота [^]. Според "споразумението", правителството на САЩ ще "налее" около 100 милиарда долара във фирмите, но "обикновените" инвеститори няма да получат нищо. Акциите на двете фирми спадат от около $7 на 50 цента.

Важно е да се отбележи, че Китай и Русия не са "обикновени" инвеститори. Но банки като Lehman - са.

Следва кратка таблица, която бе публикувана на 11.СЕП.2008 от английски блогър. За съжаление в таблицата няма данни за Lehman Brothers, нито за Washington Mutual - друга "затънала" фирма.

ФирмаАкцииЗабележка
E*Trade$ 150 Милиона
AIG$ 600 Милиона
Citigroup$ 450 Милиона
Wachovia0Wachovia твърдят че всички акции са продадени,
и съобщават само загубата си -

$ 171 Милиона
Bank of America$ 500 Милиона
Wells Fargo$ 480 Милиона

След "национализацията" рейтингът и доверието на хората към (американското) правителството и Федереалният Резерв спадна. Трябваше да се намери изкупителна жертва, т.е. някой да банкрутира за да стане той за пример, че не всеки ще бъде спасен.

"Кандидатите" :-) бяха [^]:

  • Washington Mutual
  • Lehman Brothers
  • Merrill Lynch

Оказа се, че Bank of America е решила да закупи Lehman Brothers, но после се спряла на Merrill Lynch - това отново "случайно" стана в неделя (14.СЕП.2008).

Lehman Brothers подаде документи за банкрут в понеделник, но новината се знаеше от неделя.

В същото време AIG - American International Group "търси" 400 милиарда (билиона) долара за да не обяви банкрут. Тази банка и застрахователна институция "държи" застраховките на голяма част от ипотечните кредити не само в САЩ. Същата фирма "държи" застраховките живот на доста българи. Акциите на фирмата се сринаха от $70.00 на $4.76 ($2.80 пре-маркет в момента)

Какво да очакваме от тук нататък?

  • Намаляване на основния лихвен процент, може би още днес.
  • Банкрут или покупка на AIG и Washington Mutual.
  • Задълбочаване на рецесията в САЩ.
  • Задълбочаване на спада на борсите в САЩ и навсякъде по света.
  • Повишаване на инфлацията в следствие от "създаването" (печатането) на нови долари, и (от)ново повишаване на цените на петрола и златото (въпреки спада в последните месеци).

Сравнение на акциите на AIG, Lehman, Fannie и Freddie.

===============

17.СЕП.2008 - Редакция за AIG.
Сделката за AIG е приключена. Фирмата е национализирана.

Искай и ще ти се даде :-)

AIG поиска $40 милиарда, получи $85 милиарда.

Очевидно AIG е поредната твърде голяма фирма за да банкрутира.

Федералният резерв вече е в застрахователния бизнес, имайки 79.9% от акциите на AIG. "Обикновените" инвеститори отново получават нищо.

Кой ще плати тези $85 милиона? Дали ще е американският данъкоплатец, или парите ще бъдат "напечатани" - в този случаи ще платят всички които имат долари.

Следващата стъпка на федералният резерв ще е да "позволи" на някой да фалира - може би Washington Mutual?
===============
(c) 16-17.SEP.2008, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

2008-08-20

Side-effects: Why US treasury bond may soar

Credit crunch side-effects:
Why US treasury bond may soar



Back in 1995-1997, Bulgarian banking system were broken, and Bulgaria experienced very high inflation (~1000%+).

All banks gived huge interests on the BGL, and "normal" to "high" interests on USD and DEM.

One bank however, gived zero interest on DEM and USD, and they said - "with us your money are safe, you will receive no interest, but your money will be here when you needed".

I do not remember what this bank was and if they existing today.

Today we may see same parallel with US and Bulgarian banking system:

  • US bank system is broken - fact.
  • US banks try to give customers all kind of "goodies" - For example WaMu give away "free account for live".
  • US deposits are insured up to 100,000.00 USD - fact.
  • US inflation raise. Even official CPI is more than bond yield. This means
  • US bonds now give you ***NEGATIVE*** interest - fact. This could change in future, but today it is proven fact.

Now the question is:
In such situation who, except China, Arab countries and Russia may want to lose money by buying US government bonds?

However we do not see bond colapse. Nobody selling bonds. At least not at high rate.

The chart show clearly, that for last 5 years, the bonds are... flat. If we exclude the fall last mo, the volume is rising, but not that much.

I believe what is behind the raise in the bond is ... broken US banking system. People and busineses are scared to death. They do not trust their banks, and whoever have more than $100,000 already splitting them into different banks, $100,000 in each.

However what you will do if you have $500,000, $1,000,000 or more and you want or need to stay in cash? You can't really split betwen 10-20 banks.

You buy 3 or 6 month US treasury bonds.

Is liquid, is safe, is ***FULLY*** insured and covered. Buying bonds in this case is much safer than stocks or gold, because you do not know if stocks / gold will go up or down (may be stock will be down on the day you need the money).

So conclusion is people and busineses do not buy those bonds to earn interest. They don't care about the yield. They do that for safety reasons, because they do not trust the banks.

Related links:

UPDATE 22.SEP.2008:
I replaced US Bank Corp chart with ISHARES LEHMAN 20 YR, because I believe it is better visible that bonds rising.


© 20.AUG.2008,
Nikolay Mihaylov, nmmm@nmmm.nu
First published @ nmmmnu.blogspot.com

2008-07-21

US Stock market / Gold cycles and bank failures 1928 - 2024

US Stock market / Gold cycles and bank failures 1928 - 2024



I. About the article:

This article is continuation of my article US Stock market / Gold cycles 1850 - 2013, made APR.2008. In case you did not read it already, I encourage you to do so before continue.

II. Methodology:

Please refer to US Stock market / Gold cycles 1850 - 2013 for stock price methodology.

For bank failures, I use a chart from "Calculated Risk Finance and Economics" blog. The data is scraped manually and is estimated. Between 1945 and 1979 we assume no bank failures.

III. Dow / Gold ratio and bank failures:

As we see, in year 1934, when Dow/Gold ratio bottomed, there were almost no bank failures, but they began raise. "Some time" after (2-3 years) the bank failures began skyrocketing and peak year 1936 and 1937 to ~80.

In year 1980 when Dow/Gold ratio bottomed again, bank failures began raise again. As previous Dow/Gold peak (1965) was higher, the bank failures peak to new level (500+) in 1989. This time it was 9 years after the bottom.

IV. Possible predictions:

Currently in year 2008, we have just 2 or 4 bank failures (depends of how you count it). These are Bear Stearns, Indy Mac, Fannie and Freddie. Fannie and Freddie technically are still OK, since US government will pour unlimited amount of money to bail them out.


Now we need to expect Dow/Gold ratio to bottom to under 5, and "some time" after that we will see huge failures - chart suggest it must be much more than 800 - 1000 !!! This is huge number, but as we saw with mortgage crisis - everything is possible. This must be done before year 2035 when next peak of Dow/Gold is estimated. Assuming the Dow/Gold bottom will be in 2013 and 2035 when Dow/Gold peak will be, "best" possible year for bank failures peak is 2024.



© JUL.2008,
Nikolay Mihaylov, nmmm@nmmm.nu

2008-04-17

US Stock market / Gold cycles 1850 - 2013

US Stock market / Gold cycles 1850 - 2013


I. Kondratieff wave problem:

While researching Kondratieff wave back in December 2007, I noted that after year ~1960-1970 something happened, the line go up and up and up.


Chart "fly" after year 1970
Is this the new paradigm? Probably not.

Russian economist Nikolay Kondratieff researched/found this (Kondratieff wave) cycle in the "western" economy world back in year 1925. The figure shows the "updated" wave until year 2000.

The Kondratieff wave chart actually is chart of US stock market in USD terms. Second cyclical line shows ideal "Kondratieff waves" with "Kondratieff seasons". Until 1970's the USD was backed by gold. If we see long term Gold chart in USD, we can see that the price was mostly flat until 1970's, when Nixon closed the gold window:


Gold price in USD almost unchanged until 1972-1973

After that because of US inflation, the dollar get devaluated at very fast levels. With all this inflation - goods, commodities, the stock prices raised. One way to compensate this inflation stock price raise is to denominate the stock prices in gold, e.g. to construct the Stock / Gold ratio.


II. Stock prices methodology:

For US stock prices we can use Dow Jones Industrial Average index. It is compiled from year 1896. Before 1896 that we can use Axe-Houghton Industrial Stock Price Average index. This index is compiled from 1854. Unfortunately, I had no data feed for it. The data is "scraped" manually from following chart:


Axe-Houghton Industrial Stock Price Average 1854 - 1899

Our associates scraped average price for each year between1854 and 1899.

Because now we have 2 different indexes (DJIA and AHISPA), we used the overlapping years to estimate the coefficient of relation between them (similar to flat exchange rate). Finally we had stock prices from year1854 to 2008. The chart looks like this:


Stock prices 1854 - 2008 in USD terms


III. Dow / Gold ratio:

Finally if we construct last chart we receiving US stock prices but measured by gold:

What we get are 3 peaks - years 1929, 1965 and 2000. We the peaks are between 35-40 years. What is interesting here, the lows are not that precise - ~1896, 1934, 1980. Also each peak is higher than previous one and we can project a trendline.

Peak History Data
(data for Peak # 3 is expected)

Peak # Inflection Year Ratio DJIA
(average)
Gold Price
(average in USD)
Historical events
1 TOP 1929 15.04 310 $ 20 The Roaring Twenties, Wall Street crash
BOTTOM 1934 2.82 98 $ 34 Depression of 1934, Gold Reserve Act (Gold confiscation)
2 TOP 1965 26.07 915 $ 35 Vietnam war
BOTTOM 1980 1.46 895 $ 612 US Recession of 1980, Soviet war in Afghanistan, Gold hits $850, Interest rates hit high
3 TOP 2000 38.29 10,688 $ 279 The Dot Com Stockmarket Bubble
BOTTOM 2010 less 5    $ 2,000+ The Housing Bubble

 IV. Possible predictions:

As FED inflating the USD, Gold will go higher. Many analysts believe the US stock market will go down. My opinion is we will have slow growth there. In all cases, I can not found even one analyst who believe the bull marker will resume.

1. The Dow/Gold ratio must go down to under 5, or even under 3.

Lately I read someone who said Dow will go down to 5000. This means Gold go to 2000 USD (ratio 2.50).

However I see Dow higher because of hyperinflation. If you note peak # 2, Dow doesn't fall at all in USD terms (2%). If we assume this peak #3 we have 2% drop, this means Dow will go down to 9800. This makes gold to be 3920 USD at its next top.

We do not need to forget that between 1965 and 1972, USD was still backed by gold. This means that at that time the dollar was stable and inflation was not that high. I think that's why we see those 2% drop. I believe this time we will see small increase of US stock prices. If we guess 2% increase in Dow, this put gold to 4360 USD at the top.

2. Timeframe is much difficult.

The downtrend in peak # 1 is just 5 years, in peak #2 is 15 years. We are 8 years away from year 2000. For these 8 years ratio drops from 38 to 15. This is 61% drop for 8 years. This gives us 5 more years, e.g. year 2013.

Got Gold?


© DEC.2007 - APR.2008,
Nikolay Mihaylov, nmmm@nmmm.nu

2008-03-18

Кризата в ипотечния сектор на САЩ: Bear Stearns Комунизъм в действие

Кризата в ипотечния сектор на САЩ:
Bear Stearns Комунизъм в действие



Последните няколко дни американският долар се срина до равнище 1 долар = 1 швейцарски франк. Златото подмина границата от $1000, а петрола достигна $112. Всичко това се случва заради ипотечната криза в САЩ.

Ето и последното развитие на "нещата":

Bear Stearns е една от банките които са дали кредити на американските собственици на къщи. Всъщност, Bear Stearns не е банка в българския смисъл на думата. Това с което се занимава банката е само и единствено кредити за покупка на имоти. Това е една от банките пакетирали въпросните облигации с кредити (SIV), за които писах тук.

През последната година акциите на Bear Stearns се търгуваха на нива $70-120. Би могло да се каже, че акциите на банката бяха сравнително стабилни.

Bear Stearns както и повечето инвестиционни фондове в САЩ използват "техника" наречена "leverage" (лост) или марджин. Това значи, че за всеки долар получен от даден инвеститор са взели един или повече долари заем. Така те могат да удвоят (утроят) инвестираната сума, като удвоят (утроят) печалбата си или загубата си.

Миналата седмица обаче (10.МАРТ.2008), доста инвеститори решиха да изтеглят парите си от инвестиционните фондове управлявани от Bear Stearns. Получи се нещо подобно на bank-run. Наложи се Bear Stearns да продаде част от активите си (ипотечни кредити), но нямаше много желаещи да ги закупят.

Спомняте ли си нашия приятел Джим Крамер? Не? Вижте видеото тук :-)

На 11.МАРТ.2008 той излезе по TV и каза - "Купувай народе Bear Stearns, това е великолепна възможност!!!". Ето видеото:

На 14.МАРТ.2008, акциите на банката паднаха от около $60 на $30. Това е 50% загуба за инвеститорите :-).

Инвеститорите (предимно големите фондове) започнаха да продават Bear Stearns, а тези които на свой ред използуват марджин, започнаха да разпродават всякакви акции за да покрият загубите си [тук може би трябва подробно обяснение, но ще го напиша в някоя друга статия]. Получи се особената ситуация - петролът расте, акциите на петролните компании спадат заради огромните продажби.

Късно в неделя (понеделник българия) - 16.МАРТ.2008, JP Morgan обяви, че ще закупи Bear Stearns за $2 на акция (при пазарна цена $30). В същото време, по "някаква случайност" Федералният Резерв понижи "дискаунт" лихвения процент до 3.25%.

В превод, това означава, че Федералният Резерв дава пари на Bear Stearns с лихва 3.25% (вместо 3.50%). Bear Stearns обаче не може да тегли пари от Федералният Резерв. Затова се включва банката JP Morgan, която може да направи това теглене на тези 26-30 милиарда долара.

Вчера 17.МАРТ.2008, акциите на Bear Stearns се търгуваха за около $4 на акция. Това е спад от 90% спрямо цената в петък ($30).



Поуката от всичко това е, че инвеститорите изгубиха близо 100% от парите си - с други думи инвеститорите фалираха. Bear Stearns обаче не фалира. Федералният Резерв спаси своите приятели в беда. Федералният Резерв ще напечата тези пари, така че отново американският народ :) , арабските страни, Китай, Япония и хората които имат USD ще платят за това спасение чрез инфлационния данък.

Ако това не е комунизъм за големия капитал, незнам какво би могло да бъде :)



(c) 18.MAR.2008, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

2008-02-26

Как да инвестираме в злато?

Как да инвестираме в злато?



Тази статия няма за цел да ви убеди да инвестирате в злато. Целта която съм си поставил е да разгледам различните варианти на инвестиция в злато, т.к. както в повечето неща в България, златото отново е "бамбашка" и ситуацията е различна от тази в чужбина.

Инвестиции в сребро

Среброто е доста по-евтино от златото. Въпреки това, ако инвестираме примерно 1000 лв в злато, и 1000 лв в сребро, след примерно 1 година ще имаме приблизително еднаква печалба. Някой анализатори твърдят, че възвръщаемостта на инвестицията в сребро би надминала съответната в злато. Това е защото среброто е промишлен метал, който се използува за производство на различни "неща", предимно електроника. Това значи, че бавно и постепенно среброто "изчезва", докато златото "стои".

За съжаление върху цената на среброто се начислява ДДС (данък добавена стойност). Това оскъпява цената с 20%, което прави инвестицията в сребро нерентабилна.

Инвестиции в злато - Какво трябва да знаем?

Златото се измерва в тройни унции (oz). 1 oz е приблизително 32 грама.

Цената на златото се измерва в щатски долари. В момента в който пиша това 1 oz = 938 USD. Естествено за нас е важно да знаем цената в лева, за което ползуваме курса за деня (938 USD x 1.3200 = 1'238.16 BGN). Добре е курса за деня да се смята до 4-тия знак.

Когато купуваме или продаваме злато, "търговеца" обикновено дава цени купува/продава. Маржа / Спреада между купува и продава на златото е нормално да е над 10-15, дори 20%. Това означава, че ако закупим злато цената трябва да се повиши поне 10% за да реализираме печалба. При златото движение от 10% е "нормално", такива движения стават доста бързо, но трябва да имаме пред вид, че не може да разчитаме на бърза печалба.

Инвестицията в накити НЕ е инвестиция в злато. Един пръстен от 14 карата, съдържа само 58% злато (14 карата / 24 карата = 0.58). Това значи, че купувайки пръстена, вие заплащате предимно труда на златаря, а не златото.

Не е необходимо да купувате кюлчета :) Едно кюлче от 1 кг струва 1000 гр / 32 гр = 31.25 oz * 938 USD = 29'312.50 USD (38'692.50 BGN). Това е голяма сума пари и едва ли няко би купил такова кюлче :)

Най-добрата и разпространена инвестиция в злато е купуването на златни монети (bullion coins). Има много монети които НЯМАТ никаква нумизматична стойност, но за сметка на това съдържат от 90 до 99% злато. Тези монети обикновено се секат с тегло 1 oz, 1/2 oz, 1/4 oz. Има също монети по 1/10 oz. Има дори монети по 1 кг. :)

Накрая на статията съм дал списък от някой монети.

Най-добрия начин да инвестирате в злато е да купувате по една златна монета (или защо пък не кюлчета :-) ) през определен период от време, да кажем през 3 месеца. Разбира се трябва да сте убедени защо правите тази инвестиция, също трябва да разбирате, че тази инвестиция е дългосрочна.

Какви монети е добре да се купуват?

Важно е монетата да е "известна". Ако сте закупили българска монета, и се опитате да я продадете в Германия например, купувачът ще я провери, гледа, претегля, мисли... Ако вместо българската монета, се предложите един "Кругерранд", която е "известна" монета, единственото което купувачът ще направи е да провери дали монетата не е фалшива - купувачът ще знае каква проба е златото, колко е тежка монетата и т.н.

Относно тежестта на монетата, от една страна е добре монетата да е дребна - 1/4 oz, защото може да се наложи монетата да се използува като пари. От друга страна 2 монети по 1/2 oz струват доста повече от 1 монета от 1 oz. Аз лично купувам монети от 1 oz.

Инвестиции в злато на световните борси

Ако имате сметка за търговия на американските борси, можете да изберете акцията GLD (Streetrack Gold Trust). Тази акция е фонд който се движи с цената на златото като 10 акции са на цена от 1 oz злато. Една акция GLD струва 92.79 USD.

Ако имате сметка за търговия на Швейцарската борса, можете да купите акцията ZGLD (ZKB Gold), идеята е същата, но цената е огромна - 32'700 CHF за 1 акция (30'000 USD).

Предимството на този вид инвестиция е:

  • Можете да купите/продадете"златото" бързо и лесно "с 1 клик на мишката".
  • Фирмите които казах GLD и ZGLD не могат да фалират, защото те реално са инвестирали само с пари на клиенти.
  • Няма такса за "съхранение" на златото.

Недостатъци:

  • Понякога, ако не и винаги, вместо злато, зад акциите "стоят" фючърси. Това въобще не променя цената нито пък създава някакъв риск, но все пак е важен недостатък.

Аз самият имам инвестиция в GLD.

Инвестиции в злато на специализирани уеб сайтове

Съществуват много сайтове които предлагат да ви продадат злато и да го съхраняват вместо вас (за което вие си плащате). Ше спомена само два от тях - http://www.goldmoney.com/ и http://www.bullionvault.com/ . Трети сайт е http://www.kitco.com/ (става дума за услугата pool account).

Предимството на този вид инвестиция е:

  • Можете да купите/продадете златото бързо и лесно "с 1 клик на мишката".
  • Тези фирми са регулирани от различни финансови разпоредби. (Kitco НЕ е регулиран).

Проблемите с този начин на инвестиране са

  • Дали имаме доверие на тези сайтове? Дали наистина има злато "зад уеб сайта".
  • Отварянето на сметка в тези сайтове е доста сложно. Със същата сложност може да отворите сметка в някоя фирма за търговия на американската или швейцарската борса.
  • Има такса за "съхранение" на златото, например $2 на месец.
  • Т.к. Kitco.com не е регулиран, при условие, че фирмата зад Kitco.com фалира, вие пиете една студена вода :-) . Аз не мисля, че това може да се случи, но това е достатъчно да ни откаже да инвестираме там.

Инвестиции в злато чрез e-gold

E-Gold.com е фирма която не е регулирана, покупката и продажбата е затруднена. Наскоро даже фирмата имаше съдебни проблеми. Всичко това трябва да ни подскаже да не инвестираме там :-)

Pert mint

Пърт минт е сертификат за "складирано" злато в гр.Пърт в Австралия. Това злато е гарантирано от правителството на Австралия. Закупуването на тези сертификати обаче е сложно и може да се извърши само от определени оторизирани фирми. Сертификатът е поименен.

Покупка на (физическо) злато online

Съществуват няколко добре известни сайтове за покупка на злато.

Най-добър и най известен е http://www.kitco.com/. За съжаление доставката на закупеното злато до България е доста скъпа.

Покупка на злато в България (София)

Доколкото съм запознат с пазара в България има 3 добри варианта за покупка на злато

  • БНБ - намира се в сградата на БНБ, продава Български монети, не само златни. По долу съм описал няколко монети които аз самия харесвам.
  • Първа инвестиционна банка - продава всички известни чужди монети. Цените са приемливи за монетите от 1 oz. и са високи за по-малките монети (1/2, 1/4 oz). Цените на сребърните монети са много високи, но както отбелязах там има ДДС, което оскъпява неимоверно.
  • Монетен двор - намира се в сградата на Художествената галерия (Царския Дворец). Продава български и чужди монети. Доколкото съм запознат цените са по-високи от тези в Първа инвестиционна банка.

Списък с монети "добри" за инвестиране :-)

Наименование,
коментар*
ДържаваВалута1
oz
1/2
oz
1/4
oz
Krugerrand
Възможно най-известната златна инвестиционна монета.
Монетата е с по ниска чистота (около 91%), но за сметка на това теглото е по-голямо за да компенсира примесите.
[krugerrand.jpg]
ЮАР-yyy
Maple Leaf
Чистота на златото 99.9999%
[maple.jpg]
КанадаCADyyy
Gold Eagle
При влизане в САЩ тази монета се декларира като $50 кеш
[eagle.jpg]
САЩUSDyyy
Australian Kangaroo
Чистота на златото 99.9999%
[kangoroo.jpg]
АвстралияAUDyyy
Георги Димитров емисия 1965 г. :-)
Тази монета е интересна с това, че цената на 1/4 oz монетата е точно половината от цената на монета от 1/2 oz.
Златото е с чистота 90.00 %.
Това е евтин начин да започнете инвестиция в злато.
За съжаление тази монета не е "известна" дори в България така че евентуалната продажба ще бъде по бавна.
[georgi_dimitrov.jpg]
БългарияBGL-yy

* С изключение на монетата "Георги Димитров", цитираните чистоти на златото може и да не са точни. За точна чистота на златото, карати, тегло и т.н. може да проверите в Wikipedia :-)

(c) 25.FEB.2008, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

Материалът имат учебен характер
и не представляват препоръка за покупка на акции или
злато под каквато и да е форма.

2008-02-19

Анкета: Какво е инфлацията според вас?

Анкета: Какво е инфлацията според вас?
Повишаване на цените на стоките и услугите = 47%
...това е следствие от инфлацията, но не е причината. Въпреки това обяснението на инфлацията с това, че цените да речем на бензина растат е "желязно" и доста хора смятат това за правиленият отговор.
Увеличаване на парите в обръщение / Печатане на пари = 47%
...това е правилният отговор.
Скрит данък с който държавата облага народа си = 9%
...това също е правилен отговор. Защо държавата да облага хората с данъци, след като може да понапечата малко пари, вместо да ги вземе във вид на данък.
Някакъв мистериозен процес = 2%
...според американският президент Джими Картър правилният отговор е точно това.
Спекулативно увеличение на цените от страна на търговците = 14%
...обикновено извинението за инфлацията е точно това
Политическа инсинуация = 6%
...без коментар :-)

2007-12-10

Кризата в ипотечния сектор на САЩ: Сапунената опера продължава

Кризата в ипотечния сектор на САЩ

Сапунената опера продължава



Преди време написах няколко статии за Кризата в ипотечния сектор на САЩ. Тази криза се превърна в сапунена опера в която се "замесиха" комарите, случи се нещо което в Обединеното кралство не бяха виждали от 250 години - bank-run в Northern Rock. Инвестиционната компания (банка) "Мерил Линч" "изгърмя" с 8.9 милиарда долара, 30% от групата "Сити Груп" (включваща "Сити Банк") бе изкупена от някакъв неизвестен фонд от Абу-Даби...

Ето че настана време някой да помогне и на "бедните" собственици на "малките къщички". Миналата седмица министъра на финансите на САЩ - Хенри Паулсън (06.12.2007) обяви изготвянето план за "спасяване" на тези хора.

Планът се изразява във фиксирането на лихвите по кредитите за 5 години на някакви много ниски нива.

Планът ще обхваща следните групи кредитополучатели:

  • Кредитите трябва да са получени в периода 01/01/2005 и 31/07/2007.
  • Кредитите трябва да се резетнат (увеличение на лихвата) в периода 01/01/2008 и 31/07/2010.
  • Кредитополучателите трябва да не могат да погасяват вноските си по кредита, но да не са забавили плащане повече от 60 дни. Това в свободен текст значи лош кредитен рейтинг.
  • Имота трябва да е имота в които кредитополучателя да живее.

Този план задава доста интересни въпроси.

Как се разбира къде живее кредитополучателя? В САЩ, както и в Англия, няма такова нещо като постоянен адрес. Вместо това се използува по-различна система - address proof, според която може да се живее на неопределен брой места като постоянен адрес.

Какво се случва с кредитополучателите които за момента могат да си погасяват вноските?
Дали те не биха решили да си понапазаруват по някой друг телевизор или автомобил на кредит за коледа, за да си "развалят" кредитния рейтинг. Би било нормално да го направят т.к. това би довело до намаляване на вноските им по ипотеката, в следствие на фиксирането на лихвата на много ниско ниво.
Дали хората които работят на 2-3 места, само за да могат да изплащат кредита не биха си помислили - Защо да работя като мога да не работя? Защо да не си почивам, а всъщност да имам повече пари, в следствие на фиксиране на кредита?

Това означава само едно - Правителството на САЩ е готово да поощри мързела и алчността, а ще накаже честността и "работливостта". :o)

Медалът има и обратна страна - инвеститорите:
Инвеститорите които са "осигурили" парите за тези кредити са поели определен риск, защото са очаквали определена печалба. В случая рискът е голям - невъзможност за изплащане, инфлация, спад на долара, но печалбата също е голяма. Какво обаче се получава. Държавата (САЩ) се намесва и казва - вие няма да получите очакваната печалба, а ще получите нищожна печалба. Реално това се нарича конфискация или национализация и е присъщо за комунистическия обществен строй.

От трета страна инвеститорите които си получат парите обратно, вече ще знаят, че ще могат да вземат каквито си искат глупави решения, и със сигурност ще бъдат спасени от правителството.

Краят на сапунената опера е все още отворен :-)



(c) 10.DEC.2007, Nikolay Mihaylov
nmmm@nmmm.nu

2007-11-08

Делтасток: Интервю на Делтасток с Николай Михайлов

Продължавате да търгувате единствено двойката eur/usd. Има ли промяна във вижданията Ви за развитието на курса?

Тази валутна двойка от ден на ден става все по-сложна за търговия. Курсът ще продължава да спада, но очаквам корекции по "пътя". Другото много важно нещо е, че ECB също "печата" пари с големи темпове. Никак няма да се учудя ако видим EUR/USD = 1.42 до края на годината.

Другото много интересно нещо с което ще се заема е златото (XAU/USD). То скоро ще достигне 1000 USD. Тогава американската и световна общественост ще се "събуди", и аз лично мисля, че няколко дни след като видим 1000 USD злато, цената ще "хвръкне" до 1500+ USD, без особена промяна на курса на долара към другите валути.

Очаквайте тогава доста хора да са направили 1000% + доходност :-)

Ползвате ли  Level II и смятате ли, че този модул е полезен?

Да ползувам го често, но само когато реша да купувам/продавам на пазарна цена.

Запознахте ли се с новата услуга "Виртуални портфейли" и какво е мнението Ви за нея?  

Четох за този модул, но не мисля че е полезен за forex-а. Тази услуга може би ще е много полезна в Делта Брокер, може да се направи портфеил BG40, и да се закупи с един клик. Това е нещо за което много хора са ме питали.

Поддавате ли се на импулсивни решения за търговия или спазвате определена пазарна дисциплина?

Принципно следвам анализите които изготвям сам. Импулсивни решения предприемам доста често, но (поне пред себе си) никога не играя на "рулетка".

Пример за това импулсивно решение е по-ранното влизане в пазара и по ранното излизане, което като цяло вреди САМО на доходността.

Какво е отношението Ви към осредняване на позициите и използвате ли този похват?

Остреднявам постоянно, предимно ЛЕКО ГУБЕЩИ позиции. Някой хора мислят, че това е неправилно, но аз пък казвам, че така можете да "хванете" дъното или върха на тренда, без да знаете каде е. Това е основният начин за търговия (не спекулативна) с някой акции а също и със злато.

Продължавате ли да обогатявате знанията си за  FOREX пазара чрез нова литература, или смятате че успеха Ви се дължи на натрупания опит?

Мисля, че търговията на forex пазара, а също и на борсите изисква постоянно информиране и "обогатяване на знанията" както казвате вие. Аз лично скоро не съм чел нищо за технически анализ, но за сметка на това "изучавам" икономиката на САЩ и Европа.

През последните години информационните технологии търпят бурно развитие. Участниците на пазара притежават голям обем информация, което снижава възможностите и обемите на спекулативната печалба. Смятате ли, че това засяга по силно фондовия отколкото валутния пазар?

Казват, че "пазара е жив". Да това е така, защото на него търгуват живи хора. Според мен информационните технологии не могат да влияят на пазара. Информационните технологии влияят на хората, които след това вземат умни или глупави решения – т.е. динамиката се променя, но пазара остава същия, спекулациите остават.

Много по-голямо влияние има пазарната манипулация, например понижението на лихвите от страна на FED. Това което се опитват да направят е американската борса да не спадне, което за съжаление се отразява на долара. ECB също прави манипулации, които пък се отразяват на инфлацията в Европа и у нас.

Смятате ли, че търговията на  FOREX пазара е печеливша в дългосрочен план?

Да, но изисква постоянно внимание, което не винаги мога да отделя винаги.

2007-11-05

Икономическата свобода в България и по света - Митове за международната размяна

Ето една интересна статия, която препечатваме със съдействието на Лъчезар Богданов.




ИКОНОМИЧЕСКАТА СВОБОДА
В БЪЛГАРИЯ И ПО СВЕТА
Митове за международната размяна: логиката на абсурда

Лъчезар Богданов, Георги Стоев
(04.NOV.2000)

Имало едно време в Китай два града: Чин и Чан. Те били свързани с канал, по който хора и товари бързо и евтино пътували от единия град до другия. Един ден императорът заповядал да разрушат канала. Виждайки това, главният мандарин Куанг му казал, че прави голяма грешка. Но минало време, и императорът се обърнал към съветника си: “Куанг, ти се оказа голям глупак. Виж какво сторихме за стопанството на страната!” И какво да види мнителния съветник: на мястото на канала бил построен път; уморени търговци и пътници почивали и се хранели в новооткритите страноприемници; месарници и пекари задоволявали нуждите на пътниците; тъй като месарите, хлебарите и ханджиите не можели да ходят голи, се появили шивачи и обущари; подслон пък осигурявали зидари и дърводелци; за реда се грижели полицаи и съдии. И тогава главният мандарин отговорил развълнувано: “Никога не съм можел да си представя, че разрушаването на канала може да доведе до създаване на толкова работни места и стопанско оживление”.

Със съкращения, от “Икономически софизми” на Фредерик Бастия (Economic Sophisms, Frederic Bastiat)

Горната басня би била смешна, ако не наподобяваше така силно съвременните схващания за международната размяна, пазара и глобализацията. Тук се опитваме да поставим под съмнение някои от най-разпространените митове.

  • Богатството е пари

Напоследък се е станало общоприето схващането, че богатството и благосъстоянието са всъщност парите. Но това допускане е толкова смешно, колкото и опасно. С шарените хартийки, издавани от централните банки, не можеш да нахраниш или напоиш странник в пустинята. Затова ти трябва хляб и вода. Още повече, златото и среброто също не могат да помогнат на попадналия в беда пътник. Това е така, защото парите са “съхранител и измерител на богатството” според общоприетата теория на парите, но не и богатство сами по себе си. Парите са ценни само когато имат покупателна сила, т.е. срещу тях могат да се получат търсени стоки и услуги. Те възникват като улеснение на разменната стокова търговия, а не обратното, т.е. от древни времена хората са произвеждали стоки и услуги, които са правели животът им по-добър, и няма стока, която да е била произвеждана и съхранявана сама за себе си, без полза за човешкия живот.

Но откога датира това разбиране? Най-сериозен тласък на подобна заблуда дава времето на меркантилизма – 16-17 век. Тогава стопанската политика в Англия и Франция е насочена към създаване на условия, които да носят нетен приход на злато (пари) към съответната страна. Но дори такава политика е донякъде консистентна с рационалното мислене – голяма част от външната търговия с колониите се е осъществявала от кралски монополи. В резултат, по-големи приходи на тези компании означават и по-високи постъпления на злато в кралската хазна. Т.е., имаме покриване на понятията “износ на страната” с “продажби на компанията зад граница”. След като увеличаването на продажбите е нормална стопанска стратегия на всяка компания, тя е такава и за държавата, която участва пряко в международната търговия.

Но дори ако приемем, че парите нямат стойност освен като покупателна сила, възниква следващият “проблем”: “Ако вносът на стоки и услуги надвишава износът на стоки и услуги плюс нетните инвестиции, тогава постепенно чуждата валута ще свърши”. Но дали това само по себе си е “проблем”?

  • Езиковият парадокс: “дефицит по платежния баланс”

Усилията, които политици и икономисти хвърлят в мислене и решаване на проблема “дефицит по платежния баланс” показва неразбиране на основната роля, която търговията играе в стопанския живот, а именно – да улеснява разделението на труда и специализацията. Ако приложим подобна логика към индивидуалните или корпоративните решения, абсурдът е повече от очевиден. Всеки един от нас има търговски дефицит с кварталния супермаркет, т.е. ние купуваме ежедневно стоки от него, но не му продаваме нищо. И какво от това? А супермаркетът има траен търговски дефицит със склада на едро, откъдето доставя продаваните стоки. Каква е разликата тогава между отделната корпорация, и множеството корпорации, регистрирани на една територия, определена като “държава” и имаща собствена централна банка и собствени “пари”?

На първо място, как може един “баланс” (равновесие) да бъде отрицателен? На първо място, това е терминологична безсмислица. Но дори ако се абстрахираме от езиковото противоречие, здравият разум ни подсказва, че такъв “дефицит” е невъзможен. Възможно ли е да изхарчим повече пари, отколкото имаме?(1) Възможно ли е да купиш стоки за 100 лв. от супермаркета, а да оставиш на касата 70 лв? Възможно ли е да имаш месечен доход от 500 лв., а разходите ти да са за 1000 лв.? Всеки от нас ежедневно се сблъсква с тази желязна истина. И всеки от нас (в крайна сметка) осъзнава, че на пазара може да закупи толкова стоки и услуги, колкото той самият е предложил на останалите на свой ред. Ако текущите приходи не стигат, трябва да харчим от спестеното.

В случая с националния платежен баланс, “спестеното” са резервите на централната банка. Точно това се случва в момента и в България – за периода януари-юли 2000 г. например резервите на БНБ са намалели със 180 млн. дол. Какво вижда в тези данни “ортодоксалният” икономист? Той вижда намаляване на валутните резерви, икономика в криза, трудности на правителството за плащане на външния дълг, опасност от девалвация на курса на родната валута.

А какво всъщност се случва? На практика, числата показват, че някои от регистрираните в България фирми са продали по-малко продукти извън страната, докато част от населението е предпочело да закупи на пазара повече стоки, произведени от фирма под чужда юрисдикция. Кой страда от това? Естествено, единствено фирмите, които имат по-малко приходи от продажби. А “валутните резерви”? Валутните резерви в случая на паричен съвет са покритието на местната валута. За всеки лев, притежаван от български гражданин или корпорация, централната банка е готова да заплати 1 германска марка (или Евро-равностойността й). Намаляването на резервите в чужда валута не може да стане без да се намалят левовете в обръщение. В крайният случай, ако резервът падне до нула, никой в страната няма да има и левове. И не липсата на резерв на БНБ ще попречи на правителството да плати външния дълг, а липсата на пари въобще, т.е. ако то не може да събере достатъчно данъчни постъпления. По същата логика, ако нещо ограничи вносът на важните за страната суровини и горива, това няма да е абстрактната липса на “валутен резерв”, а липсата на покупателна способност у местните фирми и граждани. Това е т.нар. “саморегулиращ се механизъм” на паричния съвет, който казано по-просто, поддържа стойността на паричната единица постоянна, и не позволява да се потребява повече от произведеното или спестеното.

  • Свободното движение на капитали създава финансови кризи.

Друг мит, станал особено популярен след кризите в Югоизточна Азия, е че либерализацията на движението на капитали предизвиква финансови кризи. Девалвацията на местните валути и практическия фалит на правителствата се отдават на бързото оттегляне от съответната страна на голямо количество краткосрочни капитали(2). И естествено, кое ако не либералния режим на капиталовите потоци предизвиква бързото оттегляне на капитала?

Подобно схващане е отражение на всеобщата грешка да се обърква причината за дадено действие с начина на извършването му. Инвеститорите напускат дадена страна защото очакват печалбите да намалеят (или да се превърнат в загуби), а не защото им е позволено със закон да го сторят. От друга страна, дали някой би инвестирал в страна, от която после трудно може да оттегли инвестицията си? Ще има ли какво да “изтича”, ако преди това никой не е “налял” капитали в икономиката?

Освен това, за да напусне капиталът дадена страна, той трябва най-напред да е влязъл в нея. Когато се коментираха данните за размерът на изтеглените капитали от Югоизточна Азия, малко специалист посочваха колко капитали са влезли в тези страни в годините до 1997 г. Тук идва ред на една междинна теория, според която дългосрочните инвестиции, които остават в страната дори в моменти на стопански проблеми, са желани и водят до просперитет, а краткосрочните, готови да напуснат във всеки един момент, не водят до увеличаване на богатството. И следователно, правителствата трябва да се намесват и да привличат само първите, “добрите” капитали. Но, ако в страната има само “добри” капитали (които остават дори при криза), защо са ни механизми за контрол, след като никой няма намерение да напуска?

Това показва, че оттеглянето на капитали е следствие, а не причина за стопанските проблеми на съответната държава.

  • Международната търговия застрашава местното производство

Основен мотив срещу свободната търговия е разбирането, че местните производители трябва да бъдат “защитени”. Протекционистите твърдят, че основната им грижа е опасността, която евтините вносни стоки създават за местните фирми. Те често искат въвеждане на мита и други административни пречки пред вноса на потребителски стоки, и рядко поддържат подобни мерки спрямо инвестиционните стоки, тъй като местните производители се нуждаят от ниски разходи и високи цени. По-високи от определените на свободния (международен) пазар цени са възможни обаче само за сметка на местните потребители. Потребителите ще трябва да плащат повече, отколкото в условия на свободна международна размяна. Крайният ефект от протекционистичната политика е отнет потребителски излишък, който си поделят бюджета и привилегированите местни производители. Това означава, че протекционизма действа срещу принципите на пазарна справедливост, единствено приета от свободните общества. Може би тук е мястото да повторим, че няма принцип в свободното общество, според който един индивид (група от обществото) трябва да бъде принуден да плаща вместо някой друг.

Крайният ефект от протекционизма е вероятно най-добре познат на групата хора, наричани икономисти”. И въпреки това, сред тях се издигат гласове в подкрепа на подобна политика макар повечето да подкрепят прилагането й само за кратък период). Това означава, че или тези хора правят дълбока научна грешка, в смисъл че не отчитат всички ефекти от протекционизма, или че те съзнателно подкрепят политика, несъвместима с принципите на свободното общество.

И най-накрая, вътрешната конкуренция е не-по-малък проблем за индивидуалния участник на пазара от чуждестранната. За отделния участник на пазара няма голямо значение дали конкурентите му са местни или чуждестранни търговци. Ако целта е да се предпази определена група производители от чуждата конкуренция, защо да не я предпазваме и от местната? Наистина, какво друго е протекционизма, освен типичен пример за ограничаване на конкуренцията – процес, от който в крайна сметка всички печелят.

  • По-слабо развитата страна страда от международната търговия

Широко разпространена заблуда е твърдението, че от международната търговия страдат по-бедните страни. В действителност, повечето развити страни са станали такива, защото са участвали в дълготраен процес на международно разделение на труда (специализация) чрез международната размяна на стоки, услуги и знание. Фактите ни показват, че не само големите и развитите страни, но и малките и бедните страни печелят от свободната международна размяна. Най-лесният, дори не икономически, начин да се осмисли това, е да припомним, че тъй като размяната (търговията) е доброволно действие, то се случва само защото и двете страни имат (очакват) някаква изгода от него. Защо това да не важи и за “националните” икономики?

Друга заблуда е схващането, че едностранната либерализация, т.е. когато една страна отменя пречките пред вноса от друга страна, но последната запазва своите, уврежда интереса на либерализиращата страна. Дори много опростен икономически анализ може да опровергае верността подобно разбиране. Тъй като размяната по своята същност е доброволна, то и двете участващи страни печелят от нея. В случая на едностранна либерализация, това са производителите на изнасящата страна, и потребителите-вносители в страната, която освобождава вноса си. Благосъстоянието в такъв случай се увеличава.

И накрая, международната търговия позволява на потребителите в по-слабо развитите страни да се възползват от научните открития и новите технологии. Това, което на практика наблюдаваме, е че страни без почти никакъв принос в откривателската дейност получават достъп до резултатите на чужди открития чрез вноса на нови продукти. Нека само се запитаме благодарение на какво в Етопия имат телевизори и компютри, в Мианмар – автомобили, а в България – домашно видео. И в трите страни (назовани произволно за пример) подобни продукти едва ли щяха да бъдат измислени и до ден днешен, ако нямаше международна размяна. А информационната вълна около Олимпиадата в Сидни ни напомни още един малко известен факт – преди идването на белия човек, аборигените (които са живели изолирани на цял континент) дори не са били измислили колелото. Това е цената на изолацията, и това трябва ясно да се разбере от противниците на свободната размяна на стоки и идеи.

  • Глобализацията разрушава традиционната култура и националните и етническите идентичности.

Популярност добиват твърдения от вида: “глобализацията унищожава националната култура”, “глобализацията разрушава идентичните традиции” и др. под. Често “Глобализация” се пише с главно “Г”. А всъщност, “глобализация” е нарицателно име на процес, не причината, която го предизвиква.

Но, въпреки всичко, не е ли глобализацията “виновна” са унищожаването на аборигенската култура, на семейните традиции в екваториална Африка, на традиционния начин на обличане в Латинска Америка? Не създава ли тя една униформена култура на Макдоналс, Кока-Кола, МТВ, джинси, английска реч и Холивуд? Вместо отговор, нека се запитаме: Кога някой от нас е бил накаран насила да си купи хамбургер или Кока-Кола? Кога някой е влязъл с взлом в дома ни и е инсталирал кабелна телевизия безплатно? Истината е, че изборът е на всеки един от нас. И изборът не е “евтин”. Продуктите на Кока-Кола у нас се продават около 3 пъти по-скъпо от сходни безалкохолни напитки. Едно посещение на кино в момента струва около 3% от месечните ни доходи. Един чифт джинси струва около 10-20% от месечните ни доходи. А какво да кажем за страни, където БВП на човек от населението е по-нисък от стойността на цветен телевизор? Това означава, че т.нар. “Кока-Кола култура” е избрана доброволно от всяко човешко същество на планетата. “Глобализация” е друга дума за “свободата да избираш”.

Вместо заключение

Горните разсъждения показват поне едно – свободата на размяна на стоки, капитали, идеи, модели на поведение, носят полза на всички участници в размяната. Още повече, такава свобода създава една справедлива система, в която всеки индивид получава за своите усилия, изобретателност и инвестиция толкова, колкото някой друг е готов да заплати при една доброволна размяна.


(1) Разбира се, всеки от нас може да вземе кредит. Но, първо, в някакъв бъдещ момент този кредит трябва да се връща, и второ, този който ни го дава, намалява наличността на пари с размера на отпуснатия заем.

(2) Често се използва терминът “спекулативни капитали”; според английско-българския речник на издателство “Наука и изкуство”, 1990, speculative означава умозрителен, теоретичен, несигурен, рискован. Поради неразбиране на значението на думата във икономически контекст, авторите избягват да я използват.